lunes, 25 de febrero de 2008

SANTANDER: BONOS CORVERTIBLES PIERDEN MAS DE UN TERCIO DEL VALOR DE ADQUISICIÓN

Los convertibles del Banco de Santander muestran pérdidas latentes del 36% . Tendría que alcanzar la acción un precio de 16,04 euros para que los inversores en sus obligaciones convertibles no incurran en pérdidas.
Con una prima jugosa, tras una intensa campaña publicitaria y con la red de sucursales trabajando a marchas forzadas, Santander encandiló al mercado y logró captar 7.000 millones en el último trimestre de 2007 con la emisión de sus valores convertibles en acciones. El objetivo, financiar la adquisición de ABN Amro. La rentabilidad, del 7,5% en 2008 a cobrar trimestralmente y Euribor más 2,75% el resto de los años hasta 2012, fecha en la que las obligaciones serán obligatoriamente convertidas en acciones del primer banco del país.
En octubre de ese año -o en el mismo mes durante 2008, 2009, 2010 y 2011, fechas amortización-, Santander tendrá que costar 16,04 euros por acción para que el cambio sea neutro a los poseedores de estos activos de renta fija. Es decir, las acciones de la entidad que preside Emilio Botín tendrán que repuntar el 36,5% desde los precios actuales antes de octubre de 2012.
Les deseamos suerte a los sufridos inversores, aunque mucho nos tememos que no lo van a tener fácil.

miércoles, 20 de febrero de 2008

FONDOS: EL TIEMPO NOS DÁ LA RAZÓN

Según el último estudio sobre la evolución de los fondos entre 1991 y 2007 realizado por el IESE, la rentabilidad promedio ha sido inferior a la inversión en bonos del Estado a cualquier plazo –1 día, un año, 3 años, 10 años-. Más aún, en los últimos 10 años, el rendimiento medio se ha situado por debajo de la inflación, mientras que sólo 2 fondos obtuvieron una rentabilidad superior a la del Índice Total de la Bolsa de Madrid (ITBM) que fué un 13,7% en 10 años y un 16,4% en 16. Los 61 fondos de “Renta Variable Nacional” con 10 años de historia, ninguno consiguió una rentabilidad superior a la del ITBM.

También es cierto que, según el IESE, si nos remontamos menos en el tiempo, a 3 y 5 años, los fondos han batido a la inflación, así como a los bonos del Estado, PERO NO A LAS BOLSAS. Esto hace que nos preguntemos, ¿quién los gestiona?. Recomendamos a las gestoras de estos fondos que fichen "al mono del experimento".


Seguimos, por tanto, diciendo NO A LOS FONDOS frente a las ACCIONES como podéis comprobar pinchando los tres ENLACES de este párrafo.



domingo, 17 de febrero de 2008

LOS BIOCOMBUSTIBLES SON CUESTIONADOS.

'La distribución de biocombustibles abastece cerca del 1% del consumo, frente al 0,5% de hace un año', reconoce Carlos Fernández, director del departamento de biocarburantes de IDAE, el organismo del Ministerio de Industria que promueve el uso de energías sostenibles. 'Pero el problema es que la mayor parte es importada. Se puede concluir que la industria nacional no se está beneficiando de la presencia de combustibles biológicos', El problema es doble. Por un lado, está teniendo lugar una entrada masiva de productos de EE UU, que gozan de la doble subvención fiscal estadounidense y española. Por otra parte, el encarecimiento espectacular de los alimentos agrícolas -la materia prima que se emplea en el desarrollo de estos combustibles- ha elevado mucho los costes de producción. 'Las plantas españolas de producción de biodiésel están una situación crítica, están prácticamente paradas', se constata desde la patronal de productores de energía renovable APPA.
La industria queda así atrapada en España entre la importación de biocombustibles subvencionada desde EE UU y el fuerte encarecimiento de las materias primas.
La empresa sevillana Abengoa es la compañía más importante de España en el negocio de bioetanol, el combustible que representa en estos momentos el 90% de la producción mundial de biocarburantes. Dentro de ese negocio, Abengoa es el mayor productor europeo y el quinto de EE UU, lo que dota a la compañía de una posición relevante en el sector.
El supuesto carácter beneficioso para el medio ambiente de los biocombustibles está siendo cuestionado por instituciones multilaterales y asociaciones ecologistas. 'El creciente uso de cosechas y aceites como fuente primaria para la producción de biocombustibles representa un impulso adicional para los precios de los alimentos y un estrés añadido para los recursos hídricos y de terreno ya muy explotados a lo largo y ancho del planeta', explica el Fondo Monetario Internacional (FMI). También se hace a los biocombustibles responsables del encarecimiento de los productos alimenticios básicos. (ver enlace a la revista consumer de Eroski)

lunes, 4 de febrero de 2008

PSI: AS SEIS MELHORES ACçOES

O pasado mes os investidores apressaram-se a vender as suas acções, assustados pelo terramoto que varreu os mercados, caindo o valor das empresas para mínimos de mais de um ano. A queda foi tão violenta, que muitos analistas consideram que o pior cenário está praticamente incorporado, pelo que as acções estão com preços atractivos; especialmente na bolsa de Lisboa. Investir em acções comporta riscos, que são acrescidos no actual contexto. Mas desde que o seu investimento seja a longo prazo (no mínimo cinco anos), esta pode ser a oportunidade para encontrar empresas com potencial. Tenha, no entanto, o cuidado de diversificar os seus investimentos e não invista todo o seu dinheiro em acções.

1.PT
A mais atractiva
- A operadora é das mais baratas face aos resultados operacionais e tem uma elevada rentabilidade dos capitais;- Tem a segunda melhor rentabilidade do dividendo;- O risco é inferior ao do mercado.
2.SEMAPA
Potencial de valorização
- É a que tem maior potencial de valorização face ao preço-alvo médio de 14,9 euros. Face ao preço de fecho a quinta-feira, o “upside” é de 90%; l O rácio entre a cotação e os lucros por acção é dos mais baixos do PSI-20.
3.BPI
Rentabilidade do dividendo
- A forte queda nas cotações tornou o BPI na cotada do PSI-20 com a rentabilidade do dividendo mais atractiva: 5,67%;- Com um preço-alvo médio de 6,13 euros, o banco tem um poten-cial de valorização de 84,6%.
4.BES
Baixo risco, boa remuneração
- O banco tem uma rentabilidade do dividendo superior à média; l Com um beta de 0,825, o BES é dos títulos com menos risco; l É, também, o banco com o melhor rácio de eficiência entre os três do PSI-20.
5.PORTUCEL
- A empresa de pasta e papel tem um rácio entre a cotação e os lucros baixo, de 10 vezes, muito inferior ao do sector: 31,9 vezes;- A Portucel tem sido uma das empresas mais penalizadas em bolsa. Resultado: a cotação está 80% abaixo do preço-alvo.
6.CIMPOR
Uma aposta na consistência
- A cimenteira não lidera em nenhum dos indicadores, mas consegue uma classificação honrosa em quase todos; - A rentabilidade de 4,06% do dividendo faz da empresa uma boa aposta em tempos de maior turbulência.

Fonte: Bloomberg. Os dados são referentes a sexta-feira, dia 1 de Febreiro de 2.008.